注册制公司能借壳吗现在,注册制公司当前是否允许借壳上市

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  好顺佳集团

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  2025-05-28 08:35:27

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注册制公司能借壳吗？

借壳上市的基本概念

借壳上市是指将非上市的企业或资产置入到已上市的公司中，从而彻底改变其主营业务和实际控制人。这种操作通常涉及复杂的财务重组和股权变动。

最近几年的借壳上市情况

借壳上市案例数量

根据最新的统计数据，最近三年（2021年至2023年）仅有14家公司推出了借壳上市方案。相比之下，在注册制实施之前，借壳上市曾是市场的热点，案例数量显著更多。

借壳上市的成功率

在这14家公司中，有6家公司的借壳上市方案最终未能成功。这一数据表明，尽管借壳上市的需求存在，但其难度和不确定性也在增加。

具体案例分析

• 日播时尚借壳失败
  日播时尚曾计划通过资产置换及发行股份的方式收购主营锂电正极材料的锦源晟，构成借壳上市。由于多种原因，包括监管层的严格审核和市场环境的变化，该方案最终未能成功。

• 恒力石化分拆借壳
  恒力石化计划通过分拆控股子公司康辉新材，并与大连热电进行重组的方式实现重组上市。这不仅是A股首个由民营上市公司主导的“分拆+借壳”案例，也是全面注册制后的首单此类案例。

• 央企间的市场化借壳
  祁连山通过更改公司名称及证券简称，实现了A股市场首次进行央企间市场化借壳上市。这一案例标志着全面注册制后，央企间的资本运作有了新的突破。

注册制对借壳上市的影响

动力不足

实施注册制后，拟上市公司通过借壳上市的动力有所减弱。这是因为注册制简化了企业的上市流程，使得直接上市变得更加便捷和经济。

审核更严格

与IPO审核相比，借壳上市的审核更为严格，尤其是对于可能引发的内幕交易行为会进行彻底调查。这种严格的审核机制增加了借壳上市的难度和不确定性。

IPO阶段性收紧的影响

近期由于IPO阶段性收紧，IPO申报数量骤减，这也可能导致一些原本计划通过借壳上市的企业转而选择其他路径。

未来展望

尽管目前借壳上市面临诸多挑战，但随着监管政策的不断调整和市场的变化，未来借壳上市的情况仍有可能发生变化。特别是对于那些特别需要快速上市且难以通过IPO途径的企业，借壳上市仍然是一个值得考虑的选项。

虽然注册制对公司借壳上市产生了一定的影响，但并不意味着借壳上市完全不可行。企业在做出决策时，仍需综合考虑自身的实际情况和市场环境，谨慎选择最适合的上市路径。

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