注册制后还有公司借壳上市吗,注册制改革后公司借壳上市趋势分析

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  好顺佳集团

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  2025-03-27 08:53:03

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注册制后公司借壳上市的情况

注册制对借壳上市的影响

全面注册制的实施意味着上市过程变得更加容易和简单。这一政策变化对借壳上市产生了显著影响，主要体现在以下几个方面：

借壳上市案例减少

近年来，随着全面注册制的推进以及监管层加强对并购重组的审核力度，借壳上市公司数量骤减。数据显示，2021年至今的三年时间里，仅有14家公司推出了借壳上市方案，其中6家公司借壳失败。

借壳上市的审批更严

相比IPO审核，借壳上市的审批更为严格。一般的借壳方案很难通过，这主要是因为借壳上市容易引发内幕交易。注册制后，企业借壳上市的动力也有所不足，因为新股上市的审核已经非常严格。

近期借壳上市案例分析

尽管借壳上市案例减少，但在特定情况下，仍有公司尝试通过借壳上市。以下是最近几年的一些借壳上市案例：

日播时尚借壳失败

去年5月，日播时尚发布称，控股股东日播投资拟通过协议转让的方式转让其持有的部分股份，并且计划通过资产置换及发行股份的方式收购主营锂电正极材料的锦源晟，构成借壳上市。去年11月5日，日播时尚发布公告称，决定终止对上海锦源晟新能源100%股权的资产置换。

恒力石化分拆子公司借壳上市

去年7月，恒力石化公布了分拆控股子公司康辉新材重组上市的预案，拟分拆子公司康辉新材通过与大连热电进行重组的方式实现重组上市，这有望成为A股首个由民营上市公司主导的"分拆+借壳"案例。

祁连山央企间市场化借壳上市

去年12月28日，祁连山正式更改公司名称及证券简称，证券简称由"祁连山"变更为""。这是A股市场首次进行央企间市场化借壳上市，也是全面注册制后首单A+H上市公司分拆子公司重组上市。

借壳上市的动因分析

尽管借壳上市案例减少，但仍有一些公司选择这一途径上市，主要原因包括：

融资需求

非上市企业有融通资金的需要，希望通过上市融资解决这一问题。

政策优惠

借壳上市可以获得税率方面的优惠，为公司节省一笔不可小观的费用。

宣传效应与影响力

公司借壳上市的行为本身就极具话题性，足够引起社会的关注。

地方扶持

越来越多地方极具影响力以及发展潜力的公司借壳上市，原因在于当地上市公司是该地极具代表性的所在。

造壳困难

壁垒较高，等待时间长，审核严格，直接上市十分困难。

共同经营效应

财富的协同效应说明借壳上市后，双方的价值均会增加。

尽管全面注册制实施后借壳上市案例有所减少，但在特定条件下，仍有公司选择通过借壳上市来实现其资本市场目标。

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