厦门大量注册皮包公司

好顺佳集团
2022-08-08 19:28:40
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不知道是不是皮包公司，但是好像新大鑫源鑫宏的几栋楼都是他们的。

那么说实话，是很可怜的。 .

被这只股票杀死。

2008年马云声称要改变银行业的时候，受够了在营业厅排队做生意的普通老百姓双手赞成。

过去十年，银行业确实发生了翻天覆地的变化。一方面，这与支付宝、支付宝等第三方支付的便捷性和人性化有关，但另一方面，银行业积极接受移动互联网转型。

可能具体到哪家银行，不一定是活跃的，但从央行主导的整个行业来看，无论是二维码支付的受理、网络的建立、数字人民币的发行，都是银行业积极推动。

马云的话只能听半信半疑，尤其是在试图挑战监管的时候。如果不是包商银行的暴风雨，我们还不知道监管资本的缺乏会给银行业带来什么影响。

随着金融机构监管力度的加强，一些中小银行放慢了上市步伐，比如苦苦挣扎四年的厦门农商银行。

证监会披露的上交所主板申请首次公开发行公司基本信息表显示，厦门农商行已收到撤回申请。这意味着该银行已经撤回了IPO计划。

厦门农商行表示，该行此次调整上市方案是基于股权优化的目的，拟利用调整期重点梳理优化股权，为下一步打好基础。稳步发展，重新申请上市。

为什么要优化股权？

于是，星空君开公司，研究银行股权。

厦门农商行的第一大股东是厦门翔宇，是一家知名上市公司。星空君多次分析其资金链风险；厦门农商行的董事会也与多家上市公司有关。如薛祖云董事，曾任厦门信达董事，现任宁德时代独立董事。许多董事或历史董事曾是或现在是厦门信达的董事。厦门信达财报显示，公司现金流十分紧张。 .

当银行的密切关联方的现金流比较紧张时，银行的独立性就值得怀疑了。

一、厦门信达业绩

厦门信达于1997年上市，可以说是A股历史最悠久的上市公司之一。上市20年来，公司核心业务不断变化，日趋复杂。在厦门国贸控股的支持下，多年来，国际贸易领域的不同业务被纳入和分拆，形成了公司的报告。表的表现比较奇怪。

在目前的上市体系中，有汽车经销、供应链和信息技术三大核心业务。

2022年1月18日，公司发布业绩预告，称2021年净利润4000万，同比增长261。

业绩增长的主要原因有以下三个：

1、在汽车经销板块，二手车、平行进口车等业务经营效率同比提升。

2、在供应链领域，以有色金属和黑色金属为核心的供应链业务体系，实现提质增效，提高盈利能力。

3、在信息技术领域，公司电子标签业务和智慧城市业务规模效益同比增长。

数据刷新 iFind，映射：诗与星空

更无厘头的是，公司2021年的年营收有望突破1000亿，但公司的净利润只有4000万。

这样的财务指标结构，与星空君对厦门象屿的诸多吐槽颇为相似。

公司的实际业务也很相似，果然是相关的兄弟姐妹。

Data Flush iFind，映射：诗歌与星空

公司名义上拥有三大板块，但实际上98%以上的销售额来自贸易。

更让人难以置信的是，公司三季度报净利润5000万，年报净利润4000万……

第四季度发生了什么？

二、A股最不起眼的业务：交易

如果星空君是老板，可接受的最低毛利率是多少？

作为曾经的金融工作者，我们来看看计算，不包括水电费、人工费、运费、资金占用的利息费用、应收账款中的坏账......

不管怎样，18岁，然后低位赔钱。

厦门信达的业务毛利率是多少？

还有折扣。

几乎可以肯定的是，正常经营的业务，这样的毛利率，几乎可以肯定是钱的损失。

公司每年利息支出超过4亿元（2019年可达6亿元），销售费用和管理费用合计约8亿元。如此不起眼的毛利率根本无法覆盖开支，连最基本的运营都难以维持。 .

那么，为什么公司如此努力地做这么大的展位呢？

可能是借钱。公司2021年的长短期借款高达100亿以上。

数据与iFind齐平，绘图：诗与星空

借来的钱有相当一部分用于购买理财产品。公司理财产品2020年余额在1亿左右，但营业额非常大。总计867亿元理财产品（包括结构性存款等），2020年年报尚未出炉，预计6700亿元起步。

试想一家净利润只有4000万的公司，拼命在银行里过百亿甚至上千亿。

谁购买了这些金融产品？

公司未在年报中披露，但2019年公司发布公告揭秘：预计公司2020年在厦门农商的融资业务（包括但不限于保函、流动资金）贷款、商业票据贴现）、进口信用证及其子项计费/付款、进口计费/付款、国内信用证和其他贸易融资等），任何时候使用的信用余额不超过13亿元;任何时间点的存款业务（包括但不限于活期存款、定期存款、通知存款、结构性存款、理财等业务），最高存款余额不超过13亿元。

真的是厦门农商行。

这样，链条就清晰了。公司千方百计筹集资金，甚至承担了净利润十倍以上的巨额利息，然后去厦门农商银行买进理财。

由于很多排名都是基于销售额，公司巨大的销售额给公司带来了许多光荣的称号：公司被评为中国上市公司500强之一、全球铁矿石供应商20强、中国LED行业100强照明行业和中国汽车经销商集团100强。

3.现金流的真相

任何以贸易为主业的公司，一般都会陷入现金流困境。

近五年公司经营现金流净额连续三年为负，其中2019年为1亿。公司经营业绩未及时收回现金，很大一部分体现在应收账款，公司应收账款的坏账率很高。

以公司第一大客户为例，应收账款占总客户的比例约为40，坏账准备高达一半。问题是，这个客户也是长期客户。

坏账风险非常高的客户必须坚持不懈地处理它。

帮客户赚钱，给银行打工，我自己的业绩是难以下咽的。

星空君想了三天三夜，还是不明白这家公司的生意本质。

像厦门象屿、厦门国贸、厦门建发，都是供应链。

把他们定位为厦门的城市商业基础设施企业好，肯定赚不了多少钱。