宁波注册海曙公司

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  好顺佳集团

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  2022-07-14 12:16:50

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乐居财经讯 严明辉 7月8日，穆迪投资者服务公司确认宁波海曙发展建设投资集团有限公司Baa3的发行人评级。

上述评级展望稳定。

穆迪副总裁/高级分析师王颖表示：“维持评级反映了宁波海曙区大型城投公司海曙凯投集团与当地政府的密切关系。该公司在海曙区承担担保。性住房等公共政策项目数量，并有稳定的政府支付记录。”

基本原理

海曙凯投集团 Baa3 的发行人评级基于：(1) 海曙区政府 baa2 支持能力评分；(2) 穆迪对公司影响支持意愿的特征的评估将穆迪下调一级海曙区政府。

穆迪对海曙区政府支持能力的评估反映：(1) 海曙区是中国五个计划单列市之一宁波市的一个街道； (2) 根据当地政府层面的穆迪评估，海曙区政府的行政级别较低，但海曙区的经济和金融状况相对较好； （3）20随着行政区域的扩大，区域内国有企业的基础设施建设任务增加，导致区域内或有负债风险较高。

海曙凯投集团的Baa3评级也反映了海曙区政府对其提供支持的意愿，因为：（1）海曙凯投集团实际上是区政府直接控制的； (2) 该公司是该地区的主要参与者。城市公司，在该地区公共政策项目中占有较高的市场份额，负责该地区98的保障性住房项目和80的基础设施项目； (3) 良好的政府现金支付历史； （4）浙江省是国内外投资者青睐的地区，作为宁波市海曙区重要的城投公司，海曙凯投集团拥有畅通的银行和国内债券市场融资渠道。

但海曙区政府扶持能力评分下调一个档次，主要反映了海曙凯投集团债务相对于政府支付规模增长较快。原因在于，海曙区自20底从平方公里扩大到平方公里后，发展迅速。

海曙楷投集团的商业业务敞口较小，到2021年底，该类业务占公司总资产的比例不到5。公司的商业业务包括应政府要求对当地教育行业进行股权投资，以及支持当地基础设施建设项目的矿业运营。

海曙楷投集团有以注资、政府回购、专项债券分配、经营补贴等形式收取经常性政府现金支付的记录。 2019-2021年，公司获得政府现金支持约120亿元，可满足其每年约50-6000万元的资本支出和营运资金需求。

海曙凯投集团的或有负债敞口也较少。截至2021年底，公司对外担保规模约为1亿元人民币，相当于其净资产的5倍左右，其中大部分是过去几年应政府要求提供给其他国有企业的。

上述评级还考虑了以下环境、社会和治理 (ESG) 因素。

海曙凯投集团在宁波市海曙区承接公共基础设施项目，履行公共政策职能，社会风险较高。人口结构、公众认知和社会优先事项的变化决定了海曙凯投集团的发展目标，最终决定了海曙区政府支持公司的意愿。

海曙凯投集团作为具有公共政策职能的国有企业，受海曙区政府监管并要求报告，公司治理是公司评级的重要考虑因素。

海曙凯投集团的环境风险较低。

可能导致升级或降级的因素

海曙凯投集团的稳定展望反映：（1）中国主权评级展望为稳定； (2) 穆迪预计海曙区政府的支持度评分将维持稳定； (3) 穆迪认为，未来 12-18 个月海曙区政府对公司的控制和监督将基本保持不变。

如果出现以下情况，海曙凯投集团的评级可能会可能上调：（1）中国主权评级上调和海曙区政府提供支持的能力增强，这可能归因于其经济或财政状况显着改善或协调及时支持的能力，或（2 ) 公司特征变化 加大对海曙区政府的支持意愿，如增加政府支付，增强政府支付机制的可预见性，包括财政专项预算拨款和上级政府转移支付等，使政府资金可持续覆盖了公司大部分的运营和偿债需求。

如果出现以下情况，穆迪可能下调公司评级：(1) 海曙区政府的支持能力评分减弱，这可能是由于海曙区政府的经济或财务状况显着削弱，或协调及时支持 (2)中国政府政策发生变化，阻止地方政府向城投公司提供资金支持，或（3）公司特征发生变化，导致海曙区政府支持意愿下降，例如：

- 公司在海曙区承接基础设施建设和保障性安居工程的主要平台地位有所下降；

- 公司主营业务发生重大变化，包括商业活动大幅扩张，影响公共服务功能，或者其商业活动出现重大亏损。

- 债务和杠杆率迅速上升，政府支出相应减少，增加对高成本融资的依赖，包括从非标准借款，或

- 贷款、担保或其他外部信用风险 风险敞口较当前水平显着增加，或这些信用风险可能导致重大损失。

宁波海曙开发建设投资集团有限公司主要在宁波市海曙区从事保障性住房建设、基础设施建设及维护保养。 2021年，海曙凯投集团总资产365亿元，营业收入54亿元。

发行人资料

海曙凯投集团的前身成立于2012年，后于2018年7月重组并增加注册资本，以满足海曙区扩建后增加的基础设施和保障性住房建设的需要。

海曙凯投集团隶属于海曙区国有资产管理中心全资，后者是海曙区国有资产监督管理委员会下属的政府机构，管理该地区所有的国有资产。

该公司实际上最终由海曙区政府控制。

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文章：乐居金融

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